1930年代、戦前の日本は円の為替相場を意図的に低下させ、円安を利用して労働者の賃金を不当に低く抑えることで恐慌を乗り切った

ソーシャル＝ダンピング

日本の企業が労働者の賃金を不当に低くおさえ、それによって安い製品を生産して輸出することは、日本の社会が不当に安い価格で投売り（ダンピング）しているのと同じだという意味。

定為替政策：犬養毅内閣の高橋是清蔵相の為替政策。円の為替相場を意図的に低下させ、円安を利用して輸出の増進を図る政策。

恐慌からの脱出
世界恐慌への対応策として、アメリカは1933（昭和8）年以来、フランクリン＝ローズヴェルト（ Franklin Roosevelt, 1882～1945）大統領のもとで、政府資金を投入して農業を保護し、大規模な公共事業をおこすなど、いわゆるニューディール政策を実施して経済危機を乗り切った。また、イギリスは1930年代初めから、本国と属領との結びつきを強めてブロック経済圏を強化した。そして、日本商品の進出を国際価格を無視したソーシャル＝ダンピングと非難して、それをおさえるために、輸入品に対して割当制をとり、高率の関税をかけるなど、自国の産業を保護した。しかし、日本の綿織物の輸出は、後退した生糸・絹織物輸入にかわって飛躍的に拡大し、輸出規模はイギリスにかわって世界第1位となった。ー方日本は、輸入の面では綿花・石油・屑鉄・機械など、依然としてかなりアメリカへの依存度が高かった。
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